《大行》大摩升聯想集團(00992.HK)評級至「增持」 目標價上調至15元
摩根士丹利表示，聯想集團(00992.HK)一直被低估，但隨著AI PC今年下半年開始崛起，而AI伺服器不斷增長，看到聯想有巨大的上升空間，現將聯想列為所覆蓋的首選，評級由「與大市同步」升至「增持」，目標價由9.1元上調至15元。現時估值僅為2026財年預測市盈率8.8倍，與過去五年歷史平均的8.8倍，以及同業如戴爾(DELL.US)的14.8倍、華碩的12.2倍、宏碁(Acer)的16.3倍和其他AI伺服器ODM的15至20倍相比屬便宜。
大摩表示，基本假設是，今年AI PC的的滲透率將保持在少於5%，但到2028年將上升至約64%。AI PC將有助於推動平均售價提升，並為PC OEMs帶來更高的利潤。該行認為聯想是亞洲主要受益者。該行預計聯想的AI PC營收佔比將從2024財年的約2%上升至2028財年的約53%，在全球PC OEMs中佔比最高。聯想也擁有自己的AI晶片和最全面的AI功能助理(小天/AINow)。
於2023財年，聯想AI伺服器主要為L40S，但該行開始看到H100/H200 AI服務器的訂單不斷增長。大摩認為，H100/H200 AI伺服器的貢獻將於2024財年變得更有意義，估計有15億美元至20億美元訂單，意味著2025財年基礎設施方案業務(ISG)收入至少可以增長約20%。(ad/k)~
阿思達克財經新聞
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