降息倒數布局策略！這檔每月領息、年報酬率還逾1成 勝債券ETF (2024-06-14 14:10:06)

美國聯準會一如預期，利率按兵不動，沒有啟動降息，不過，歐洲央行(ECB)日前已經率先降息1碼(0.25個百分點)，啟動2019年來的首次降息，再度重燃市場對債券市場多頭行情的期望。專家指出，高評級複合債殖利率平均超過5％，甚至高於股票盈餘殖利率的4.5%，為20多年來首見，顯示現在正是20年一遇的罕見投資機會。

專家指出，全市場都在等美國聯準會降息，等著債券價格大漲，賺取一波資本利得，不過，如何選債也很重要，以七年存續期間公債為例，債券價格對殖利率的敏感度就是7倍，當殖利率走向不如預期時，越長天期債的受創程度越重。

一般說來，長天期債在殖利率5%時進場可以賺到錢，但殖利率低於4%進場就容易賠錢，這也是選擇長天期公債ETF需要考慮的風險之一，並不是隨意買都會賺錢的。

其次，過往統計發現，在經濟好時，美國非投資級公司債表現最好，但若景氣走弱，卻會出現負報酬；而美國高評級複合債，無論景氣好壞，都能維持一定正報酬（如下圖）。

平均來看，美國高評級複合債，在景氣、通膨雙升的環境下，年報酬平均4.44％，甚至當景氣通膨雙降時，最好可達11.3％，表現相對穩健（如上圖）。

以國內熱銷的境外投資級債券基金為例，近1年報酬率至少8％起跳，績效居冠的富蘭克林坦伯頓精選收益基金，近1年報酬率衝上11%，即是一檔美元複合債券基金，有月配息，投資標的涵蓋全球政府公債、不動產抵押債、資產抵押債、高等級公司債、非投資等級公司債等，多元配置，但以美元資產為主流，美國配置97％，美元配置99.57％，機動調整債券存續期間，投資人不必傷腦筋，就有操盤團隊代為選債配債，掌握投資組合。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人Sonal Desai近年受訪時，常提醒不要對聯準會降息有過度樂觀的期待，因此其領軍操盤的基金，採取減碼存續期間的方式，並等殖利率被市場過度反應而驟升時，再機動拉長存續期間，目前則為中性偏稍加碼的策略。

展望債券後市，專家指出，從美國聯準會的利率點陣圖可看出，最新預估是今年將降息1次，如果市場預估成真，屆時債券價格將上漲，帶動債券基金出現資本利得，換句話說，現在正處高利率vs低成本的債市投資甜蜜點，值得提前卡位佈局，即便降息遲到，市面上還有年報酬率超過1成的產品可選，搭配每月配息，對於想穩妥領息的存債族，是不錯的選擇。